西部數(shù)據(jù)主導(dǎo)收購，但不具備公司決策權(quán)

報導(dǎo)指出，主導(dǎo)本次收購的是以西部數(shù)據(jù)（Western Digital Corporation）領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟。該聯(lián)盟除了西部數(shù)據(jù)之外，還包括私募基金公司 KKR、日本創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)公司（Innovation Network Corp）以及日本政策投資銀行（DBJ）與日本其他公司。

其中，日本創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)公司、日本政策投資銀行、美國基金 KKR 分別出資 3,000 億日元，西部數(shù)據(jù)出資 1,500 億日元。此外，其他日本企業(yè)投資 500 億日元，東芝本身也持有約 1,000 億日元股權(quán)，以求日本企業(yè)持有東芝半導(dǎo)體業(yè)務(wù)股權(quán)超過 60%，掌握經(jīng)營權(quán)。根據(jù)該項協(xié)議，東芝的債權(quán)銀行三井住友及瑞穗銀行也擴(kuò)大約 7,000 億日元貸款。

雖然西部數(shù)據(jù)在談判中占據(jù)舉足輕重的地位，但為了達(dá)成東芝愿意接受并且讓其它芯片公司競購者出局的協(xié)議，西部數(shù)據(jù)已經(jīng)做出了幾項關(guān)鍵性讓步。比如，此次西部數(shù)據(jù)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券形式最高出資只有1500億日元（14億美元），當(dāng)這些債券轉(zhuǎn)變成股權(quán)時，其股份比例將不超過三分之一。這意味著西部數(shù)據(jù)對公司經(jīng)營決策沒有投票權(quán)，消息人士還說，西部數(shù)據(jù)還不會尋求管理角色。

相愛相殺，西部數(shù)據(jù)終“抱得美人歸”

該項交易經(jīng)歷大半年協(xié)商與談判，終于塵埃落定。對西部數(shù)據(jù)來說，是贏得一場“驚人的勝利”。東芝為了彌補(bǔ)旗下核電子公司西屋電器造成的數(shù)十億美元虧損，急需出售旗下全球第 2 大 NAND Flash 快閃存儲器業(yè)務(wù)來籌措資金，避免公司破產(chǎn)。

經(jīng)過第一輪競標(biāo)后，東芝原本選定由貝恩資本帶領(lǐng)的“美日韓聯(lián)盟”為優(yōu)先議價對象。但這一次競標(biāo)讓西部數(shù)據(jù)和東芝兩家公司之間的關(guān)系陷入高度緊張之中，因?yàn)槠渌�的競購者被東芝列為其旗下芯片業(yè)務(wù)的優(yōu)先購買者，于是西部數(shù)據(jù)采取了法律措施，威脅要推翻有關(guān)該芯片業(yè)務(wù)的任何出售交易，這導(dǎo)致該出售案延宕。

但東芝因?yàn)l臨破產(chǎn)，股票已自 8 月 1 日起自東京證交所一部調(diào)降至二部交易。如東芝 2018 年 3 月底前無法籌措營運(yùn)資金，以避免公司破產(chǎn)，東芝股票將自東京證交所下市，這對急于重整的東芝來說會造成嚴(yán)重的傷害。幾經(jīng)峰回路轉(zhuǎn)，最終東芝還是與合作伙伴西部數(shù)據(jù)走上談判桌，達(dá)成最終的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)出售協(xié)議。不過，目前雙方都還沒對此發(fā)布評論。

雙方達(dá)成協(xié)議后，還必須通過日本監(jiān)管單位為期 6 個月的審查，要趕在 2018 年 3 月底股票下市的大限前取得資金，預(yù)計雙方會在 8 月 31 日宣布協(xié)議。消息人士指出，西部數(shù)據(jù)最后能取得勝利的主因，除了在美國發(fā)起的訴訟，對出售案造成影響外，還有在談判條件上讓步。據(jù)信，讓步就是不強(qiáng)調(diào)取得東芝半導(dǎo)體經(jīng)營權(quán)。